Основы анализа
Как составляются три указанных выше финансовых отчета, как они связаны друг с другом и каким образом в них излагается основной материал о компании? Это можно лучше понять на примере гипотетической компании XYZ.
Наиболее эффективный способ анализа состояния компании — изучить отчеты о ее деятельности за несколько последних лет и сравнить их с аналогичными показателями других компаний, известных хорошим менеджментом (желательно из той же отрасли) или имеющих похожие финансовые характеристики. Конечно, как отдельные компании, так и отрасли в целом отличаются друг от друга. Корпорация, специализирующаяся на розничной торговле, отличается от фармацевтической компании или авиалинии. Предприятие коммунального хозяйства, занимающееся поставками электричества, действует не так, как производитель компьютеров или рестораны быстрого питания. Однако все они обязаны обеспечить владельцам {акционерам) максимально высокую доходность вложенных ими средств.
Когда человек покупает одну или несколько акций у другого человека, тем самым он приобретает долю собственности и долю капитала компании. Капитал, принадлежащий ее собственникам (акционерам), передается для управления руководству компании. Оно в свою очередь обязано продуманно вкладывать полученные средства, учитывая при этом возможности компании, опыт ее менеджеров и работников, а также степень риска, на который готовы пойти акционеры.
Один из наиболее важных показателей в анализе ценных бумаг — доходность капитала (return on equity, ROE). Он показывает норму доходности инвестиций, которую смогло обеспечить руководство компании, распоряжаясь акционерным капиталом, переданным ему в управление. Обычно норма доходности ниже 10% считается неприемлемой.